作者：航叔 賣菜人，都有一個(gè)上市夢(mèng)。 生鮮電商賽道里的兩個(gè)王者——每日優(yōu)鮮和叮咚買菜，要上市了。 美東時(shí)間6月8日，每日優(yōu)鮮正式向美國證券交易委員會(huì)（SEC）遞交了招股書，計(jì)劃在納斯達(dá)克掛牌上市。 6月9日，叮咚買菜也提交了上市申請(qǐng)文件，準(zhǔn)備在美國紐交所上市，股票代碼為“DDL”。 看來，對(duì)于生鮮電商第一股的名號(hào)，兩個(gè)老對(duì)手又要爭(zhēng)搶一番了。 01 后浪超前浪 先介紹一下這兩位選手。 每日優(yōu)鮮，2014年成立于北京。 叮咚買菜，2017年成立于上海。 每日優(yōu)鮮成立之初只做水果生意，直到2018年開始往整個(gè)生鮮領(lǐng)域擴(kuò)張，同時(shí)還包括日用品、半成品菜在內(nèi)。 而叮咚買菜的前身是成立于2014年的“叮咚小區(qū)APP”，其定位與58同城相似，主要功能是發(fā)布二手交易、家政推薦、代繳物業(yè)費(fèi)、代收快遞等信息。3年后，“叮咚小區(qū)APP”才正式轉(zhuǎn)型做社區(qū)生鮮電商。  它們做的都是生鮮前置倉模式。 什么是前置倉？ 根據(jù)叮咚買菜的說法，就是將倉庫建在離消費(fèi)者最近的地方，用戶下單后最快只需29分鐘就能送貨上門，好比水龍頭，一擰開就能出水。 截至目前，叮咚買菜的前置倉數(shù)量已經(jīng)超過了1000家。而數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月31日，每日優(yōu)鮮在全國開設(shè)的前置倉為631個(gè)。 在前置倉數(shù)量這一點(diǎn)上，叮咚買菜暫時(shí)領(lǐng)先于每日優(yōu)鮮。 即使已經(jīng)后來居上，叮咚買菜仍舊沒有放松——于2020年先后進(jìn)入北京、南京、廣州、河北、浙江、安徽、四川等重要城市及省份，僅在去年11，便新“占據(jù)”了將近10個(gè)城市，擴(kuò)張之心昭然若揭。  每日優(yōu)鮮所覆蓋的城市并不算多，以一線/準(zhǔn)一線城市為主，分布在華北、華中、華南和華東四個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、高收入地區(qū)。它的步子并沒有叮咚買菜那么大。 前置倉規(guī)模、覆蓋的城市規(guī)模，也決定了兩家的用戶規(guī)模。 數(shù)據(jù)顯示，每日優(yōu)鮮的日活躍用戶為50萬+，而叮咚買菜的日活躍用戶為140萬+。 以上這些，又決定了兩家的營收規(guī)模。 2019年，叮咚買菜的營收僅為每日優(yōu)鮮的6成，今年的第一季度，叮咚買菜營收已經(jīng)變成了每日優(yōu)鮮的2.5倍。 然而，叮咚買菜作為后浪哪怕已經(jīng)超過了前浪，仍在窮追猛打。 “叮咚買菜今年太猛了，一直追著每日優(yōu)鮮打，投資人敢燒錢。”一位美團(tuán)買菜地推人員說。如果你身在一線城市，肯定也碰到過叮咚買菜的地推員工，下載并注冊(cè)APP送杯子、送盆栽。 而在窮追猛打背后，逃不過一個(gè)關(guān)鍵詞：燒錢。 02 燒錢 站在各自的角度來看，叮咚買菜和每日優(yōu)鮮是敵人，但從行業(yè)的角度來看，在找到盈利的“解藥”之前，他們被綁在同一條船上。 方正證券在去年8月做過這樣一個(gè)統(tǒng)計(jì)：在生鮮電商領(lǐng)域，全國有4000家入局者，95%虧損，4%持平，只有1%盈利。那95%虧損的玩家，大部分都被淘汰出局了。 別看叮咚買菜在戰(zhàn)場(chǎng)上炮彈充足，也逃不過虧損。 據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，叮咚買菜在去年6月的時(shí)候，幾乎每單都虧損，從大倉到前置倉，每一單大概虧4-5元。“以上海為例，平均每周的訂單數(shù)量是65萬單，那一周的公司虧損就是325萬元。” 注意，上海還是叮咚買菜的“老巢”，是運(yùn)營最成熟的城市，基本不要做地推拉新，只需要投放廣告。可以想象，那些新入駐的地方，還要多出地推成本、建倉成本……再加上總部的運(yùn)營成本和營銷成本，叮咚買菜肩上的擔(dān)子不可謂不重。  燒錢燒得出叮咚買菜的好未來嗎？目前來看，恐怕不容樂觀。 錢燒得越多，虧損也就越多。從今年第一季度的數(shù)據(jù)來看，每日優(yōu)鮮的虧損為6.1億，而叮咚買菜的虧損為13.8億，大約是前者的兩倍。 如果說叮咚買菜還在擴(kuò)張期，可以承受戰(zhàn)略虧損，那每日優(yōu)鮮作為老前輩，同樣無法回避虧損這個(gè)問題。 對(duì)于每日優(yōu)鮮，市場(chǎng)過去最關(guān)心兩個(gè)問題：一是何時(shí)上市，二是何時(shí)盈利。 第一個(gè)問題已有答案，第二個(gè)問題仍然無解，只是每日優(yōu)鮮時(shí)不時(shí)放出一些關(guān)于盈利的風(fēng)聲。 早在2016年7月，每日優(yōu)鮮就宣布在北京實(shí)現(xiàn)了區(qū)域性盈利；2019年5月，每日優(yōu)鮮CFO王珺表示，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了全國范圍內(nèi)經(jīng)營性現(xiàn)金流為正；2020年7月，王珺稱，每日優(yōu)鮮已于2019年底實(shí)現(xiàn)扣除總部人員成本下的盈利。 在每日優(yōu)鮮的口徑中，盈利之前總有不同的限定詞，可能有人會(huì)被忽悠過去，然而在正規(guī)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之下，以上都不能算是真正的盈利。 根據(jù)每日優(yōu)鮮的招股書顯示，去年，每日優(yōu)鮮凈收入總額為61.304億元，虧損高達(dá)16億。 顯然，招股書上的“盈利”，才是實(shí)話。 03 攻守之道 生鮮電商賽道的護(hù)城河主要有兩點(diǎn)：客單價(jià)和毛利率。 每日優(yōu)鮮是39元起送、6元的配送費(fèi)，30分鐘左右送達(dá)，平均客單穩(wěn)定在70-80元；叮咚買菜則是0元起送，最快29分鐘送達(dá)，平均客單價(jià)在60-70元。 依靠較高的客單價(jià)，每日優(yōu)鮮能夠覆蓋更多成本。  這是區(qū)別之一，區(qū)別之二在于：叮咚買菜采用的是自營的高成本玩法，而每日優(yōu)鮮則接入了眾包體系和加盟制度，有效降低了成本。 所謂的眾包體系和加盟制度，正如美團(tuán)、餓了么的第三方配送騎手，加盟商交一定的保證金，承包一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，再配上員工負(fù)責(zé)接單、配送。 數(shù)據(jù)顯示，每日優(yōu)鮮從2018年到2020年的毛利率分別為8.6%、8.7%和19.4%。與眾多頭部零售商相比，近2成的毛利率才算合理，然而與眾多燒錢換增長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)公司相比，這樣的毛利率水平已經(jīng)算得上是頂流。 前有叮咚買菜的猛烈進(jìn)攻，側(cè)有樸樸買菜的奇襲，后又殺出了興盛優(yōu)選、十薈團(tuán)、多多買菜、美團(tuán)優(yōu)選、橙心優(yōu)選等來自社區(qū)團(tuán)購的大軍……面對(duì)如此激烈的炮火，每日優(yōu)鮮穩(wěn)坐護(hù)城河，仍能嚴(yán)防死守，靠的不是燒錢，而是精打細(xì)算。 而在“攻守”之外，每日優(yōu)鮮和叮咚買菜都在“開路”，誰也不想在一棵樹上吊死。 今年3月26日，每日優(yōu)鮮宣布，將不再只限于做自營生鮮電商，而是要打造成社區(qū)零售數(shù)字化平臺(tái)，為社區(qū)零售板塊的商超、菜場(chǎng)和小店數(shù)字化賦能，幫助它們實(shí)現(xiàn)數(shù)字化改造。 叮咚買菜則提出了兩個(gè)戰(zhàn)略，一是建立源頭供應(yīng)供給的能力，比如自己養(yǎng)殖雞鴨豬；二是開發(fā)類似于美菜跟美團(tuán)快驢這樣的B2B業(yè)務(wù)。 不論是每日優(yōu)鮮，還是叮咚買菜，都在一邊狂奔，一邊轉(zhuǎn)型，一邊尋找新故事。這場(chǎng)圍繞“菜市場(chǎng)”展開的大戰(zhàn)，將在2021年擦出無數(shù)火花。 誰也無法松懈。 |
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