在羅振宇2019- 2020 年的跨年演講中，一個數字被拿出來專門探討——73%; 2018 年，中國居民可支配收入中，73%是勞動所得。換句話說，用錢生錢的人占少數。　　

　　說好的“睡后收入”、“躺著賺錢”呢?

　　殘酷的是，原來的那些理財方式一個比一個“不能打”——網貸暴雷、房市低迷，股市仍然徘徊在 3000 點。

　　按照理財新規，銀行的理財產品也正在從過去的“剛性兌付”加速向“凈值化”轉型：銀行不再承諾預期收益;但好處是，扣除銷售管理費等費用后，投資運作收益可以全部歸客戶所有。

　　個人“閉著眼睛買都能賺錢”的理財時代結束了。那么問題來了，下一個十年，如何讓自己更專業地攫取浮動性高收益呢?

　　互聯網巨頭們比你還著急尋找答案。

　　2019 年底，證監會公布了第二批基金投顧試點資格名單，騰訊和螞蟻金服均在列——他們在為新的理財服務獲取入場券。

　　作為新型的資管類牌照，基金投顧的業務模式從“產品銷售導向”轉向了“財富管理增值導向”。簡單地說，傳統的基金銷售是賣方投顧，基金公司賺取的是基金的申購費、贖回費、管理費等費用，所以基金公司的訴求是將基金規模做大，賺取更多相關費用，這與投資者想要收益的目標不完全一致。

　　新的基金投顧業務強調為客戶提供基金理財規劃服務，而不是一味地做大基金規模賺取管理費等。

　　事實上，隨著各種寶寶產品的普及，互聯網理財需求進入爆發期。CNNIC第 44 次調查報告顯示，截至 2019 年 6 月，國內互聯網理財用戶規模達1. 7 億，較 2018 年底增長 1835 萬，占網民整體的19.9%。　　

　　中國信息通信研究院預測， 2020 年國內互聯網理財規模將達15. 5 萬億元。

　　但隨著P2P等個人理財渠道退出市場，BATJ等為代表的互聯網巨頭成為互聯網理財市場上為數不多的玩家。

　　他們正在排兵布陣，睜食新時代的萬億蛋糕。

　　互聯網巨頭的紅利來了

　　互聯網理財的人數、規模在上升，但渠道在發生劇烈變化。

　　曾經占據了互聯網理財大半壁江山的網貸正在收縮。 2017 年是網貸行業由盛轉衰的轉折之年。

　　據網貸之家統計， 2017 年全年，網貸行業成交量達到了28048. 49 億元，相比 2016 年的20638. 72 億元增長了35.9%。在最高峰時，網貸行業一個月的成交規模高達 2537 億元。

　　不過隨著 2017 年下半年網貸行業問題頻現，加上監管趨嚴， 2018 年、 2019 年的網貸行業成交大幅下滑。 2018 年全年成交量為1. 8 萬億元，同比下降36%，投資人數也在減少了近 400 萬人。

　　2019 年，網貸行業進一步被摧古拉朽。據最新的數據， 2019 年以來網貸行業成交規模連續 12 個月下滑， 11 月份成交規模只有 506 億，不足高峰期的兩成。

　　在網貸之外，過去吸金的一些理財渠道諸如虛擬貨幣交易也進入低迷期。今年以來深圳、北京、上海等地發布公告，對轄內虛擬貨幣交易活動進行全面摸底排查，嚴厲打擊虛擬貨幣交易行為。

　　近期央行也表示，將對虛擬貨幣業務活動進行要加大監管防控力度，打擊虛擬貨幣交易，持續監測，一經發現立即處置，打早打小，防患于未然。

　　在這種情況下，炒幣不再是正常的理財途徑。同時，由于幣價普遍走低，用戶也逐漸失去了熱情，各種炒幣群日漸冷清。“現在炒幣的群跟被埋了一樣，只有暴漲才能復活群友”，一位比特幣大V感慨。

　　“炒房”理財逐漸變得不再可行。在“房住不炒”的背景下，各地調控房價的效果已經顯現。據統計， 2019 年前 11 個月，全國各地發布調控 570 次左右，不少熱點城市的房價出現下跌。以北京為例，按照國家統計局的數據，自 2017 年 3 月份以來，北京二手房價格已經下跌超8%;自 2019 年 6 月份以來，已連續 6 個月下跌。

　　“最近三個月，一單沒開”一位北京房產中介稱，今年行情格外冷清，絕大多數經紀人都在“打醬油”，新人入職一個月都堅持不了，還在堅持的大都是在2015— 2016 年賺到錢的人。

　　炒房資金正在流出這個行業。《券商中國》的報告稱，在“炒房”氛圍濃厚的江浙地區，已經有不少人士將房產變現，因為調控越來越緊，后續賺錢空間有限。

　　在多個投資渠道受限的情況下，個人理財資金越來越多地被轉移到互聯網巨頭的理財平臺上。

　　來看騰訊和螞蟻金服的數據。截至 2019 年Q3，騰訊“理財通”的總客戶資產達 8000 億元，相比 2018 年底的 6000 億元增長33%。螞蟻金服旗下余額寶的資產規模也在 2019 年第三季度出現回升，從1. 03 萬億份增長至1. 05 萬億份。

　　拿牌照、搞合作

　　面對急需出口的個人理財需求，互聯網巨頭們紛紛排兵布陣，爭搶新時代的蛋糕。第一步就是獲取牌照。

　　2019 年 12 月中下旬，證監會第二批基金投顧試點資格名單公布，螞蟻金服旗下的螞蟻基金、騰訊旗下的騰安基金位列名單之中。這意味著，螞蟻、騰訊兩家巨頭已經拿到開展基金投顧試點的“入場券”。

　　據不完全統計，此前通過投資或并購等方式，百度、阿里巴巴、騰訊、京東在金融領域獲得牌照已達 40 張。

　　目前，阿里巴巴旗下螞蟻金服在金融業務領域已經獲得包括銀行、保險、第三方支付、基金、證券、保理、小貸、香港虛擬銀行牌照等領域的 12 牌照;而騰訊也手握銀行、虛擬銀行、保險、券商、基金、第三方支付、小額貸款等 11 個牌照。

　　百度則在銀行、保險、基金、第三方支付、消費金融、小額貸款、企業征信領域持牌 8 個牌照。

　　京東則擁有虛擬銀行、保險、商業保理、基金、第三方支付、小貸、企業征信等 9 個牌照。　　

　　互聯網巨頭的牌照布局(圖片來自零壹財經)

　　除此之外，字節跳動、美團、滴滴三家小巨頭也有一些牌照。

　　比如，字節跳動在 2018 年以收購北京華夏保險經紀有限公司的方式獲得了保險經紀牌照;收購北京金美林投資顧問有限公司獲得證券投顧牌照。

　　美團則手握支付、小貸、民營銀行、以及保險、企業征信、商業保理 6 張金融業務牌照，滴滴擁有保險、商業保理、第三方支付、小額貸款、融資租賃、融資擔保拍牌照。

　　另外小米、蘇寧、國美、攜程等也在拿了不少牌照。據《零壹財經》統計，蘇寧手中擁有 13 張牌照，接近全牌照布局;國美、小米、 360 分別擁有 10 張、 7 張和 5 張牌照。

　　除了自己手握牌照開展業務之外，為了適應競爭的需要，互聯網巨頭們在金融方面更加開放了，與傳統銀行、基金公司大力開展合作。

　　今年 6 月，螞蟻金服與全球最大的指數基金供應商——先鋒領航合資成立先鋒領航投顧(上海)投資咨詢有限公司，螞蟻金服持股51%。領航投資是美國最大的基金管理公司之一，與富達基金并列為美國兩大基金管理公司。先鋒集團管理的總資產達到5. 1 萬億美元，產品數量近 400 只。

　　不過在先鋒領航牽手螞蟻金服成立合資投顧公司之后，全球最大資管公司貝萊德被曝在跟騰訊談判。

　　不僅是對于領航投資這樣的外資基金公司，國內的諸多基金公司也感受到了互聯網平臺的熱情。

　　按照 2019 年 6 月份的統計，螞蟻財富已經接入了近 5000 只公募基金。尤其是余額寶的開放，它是螞蟻金服平臺開放的重要步驟。自 2018 年 5 月余額寶正式對外部基金公司開放以來，余額寶已經接入了至少 21 只基金，螞蟻金服稱在接入之后不少基金的規模都出現了增長。

　　而作為螞蟻財富最大的對手之一，理財通在對外開放上不分伯仲。在成立初期，理財通并沒有像余額寶一樣接入天弘基金一家，而是與華夏、易方達、廣發、匯添富 4 家基金公司合作。不過在后期，理財通接入的基金公司數量要少于螞蟻財富，截止到 2019 年中期，理財通接入的資產數量約為 600 多個。

　　除了與基金公司的合作提速之外，銀行也紛紛被拉入到互聯網平臺的合作方隊列。

　　2019 年 12 月 16 日，阿里巴巴、螞蟻金服與中國工商銀行在京簽署全面深化戰略合作，而這次合作的重點在于“互為場景、互為生態、互為客戶”。雙方將在電子支付結算、跨境金融合作、場景金融、數據智能、金融科技等方面的合作。

　　實際上，與工行合作的互聯網巨頭不止螞蟻金服。 2019 年 10 月初開始，微信支付在“錢包”上線了“銀行儲蓄”服務，目前的合作方為工商銀行。

　　在與銀行的合作上，百度也是走在前列的互聯網巨頭之一。早在 2017 年，百度和中信銀行合作，中國第一家獨立法人直銷銀行——百信銀行正式成立。

　　2019 年 6 月，度小滿又與中國光大銀行簽署戰略合作協議，光大的理財子公司是雙方合作的重點之一。有意思的是，負責籌建光大理財子公司的是前度小滿金融副總裁張旭陽;加入百度之前，他曾任光大銀行資產管理部總經理。

　　投資布局

　　在理財市場上，互聯網巨頭們已經通過對外股權投資布局了自己的地盤。

　　據不完全統計，螞蟻金服在相關領域內已經投資了約 30 家公司，包括雪球、國泰保險、中國郵政儲蓄銀行、德邦證券、德邦基金等。

　　另一邊，騰訊也對富途證券、好買財富、眾安保險等數十家公司進行過投資。

　　百度在金融領域的股權投資相對較少，公開信息顯示，目前它投資了聚寬量化、Zestfinance等金融類企業。　　

　　螞蟻金服、騰訊、百度在理財領域對外股權投資

　　押注智能投顧

　　網商銀行前行長黃浩曾經提過一種觀點，他認為不論是互聯網時代之前的財富中心或者私人銀行，還是后來興起的以余額寶為代表的貨幣基金，核心都是賣貨，銷售結束就意味著服務結束。

　　而現在互聯網平臺要做的是從銷售理財產品走向提供理財服務。

　　互聯網平臺如何提供理財服務?智能投顧被眾多平臺視為其中一個重點。為什么采用智能投顧，按照一位業內人士的說法，主要是目前國內個人投顧的數量還很少，國內僅有 5 萬左右。

　　騰訊金融科技副總裁、騰訊理財平臺負責人閆敏曾表示，理財通將重點發力高端用戶的資產配置，特別是“智能投顧”將成為理財通的重點方向。她透露，在理財通上，不到 10% 的用戶持有 90% 以上的資產。

　　螞蟻金服也在智能投顧方面有所布局。早在 2016 年，螞蟻金服和嘉實基金達成宣布戰略合作，螞蟻金服成為嘉實基金旗下“金貝塔”平臺A輪投資方。

　　2017 年 4 月，阿里旗下的云鋒金融在香港推出“有魚智投”平臺，面向海外基金和個人投資者提供全球智能投顧服務。

　　2019 年來，螞蟻金服在智能投顧方面的步伐在加快。在 2019 年螞蟻金服合作伙伴大會上，螞蟻金服推出了首個智能理財助理產品，它能夠對用戶進行理財健康體檢，對用戶的理財行為進行評估，幫助其了解持倉風險，學習理財知識，獲得個性定制配置策略等。僅在測試階段，它就推向了 100 萬用戶。

　　對于這個產品，螞蟻金服期待頗高，內部的說法是，其將成為用戶的個人財富智能操作系統和金融行業的基礎設施。

　　另外，螞蟻金服和先鋒領航的合作也顯示了其在個人理財領域“普惠”的決心。按照雙方發布的新聞稿，雙方將基于支付寶上的螞蟻財富為用戶提供定制服務，用戶最低投資金額為 800 元。

　　和其它基金管理公司相比，先鋒領航的優勢在于其較低的管理費用。 2017 年底，先鋒領航旗下產品的平均費率0.11%，而行業平均水平為0.62%。

　　另一家金融科技巨頭京東數科也在幾年前進入了智能投顧領域。比如，京東數科 2016 年推出的“智投”產品，在基金代銷牌照下提供智能投顧服務，它號稱是“ 30 秒體驗組合理財新模式”。