2020年，蔚來更難了。

昔日第三大股東高瓴資本，選擇了清倉蔚來。美國當(dāng)?shù)貢r間2月14日，高瓴資本向美國證券交易委員會(SEC)遞交的文件顯示，截至2019年12月31日，高瓴資本已不再持有蔚來汽車股份。對此，蔚來汽車方面回應(yīng)，尊重投資人的自由選擇。

因為一直以來的虧損和負(fù)面消息纏身，蔚來的股價一直很低迷。去年超過市場預(yù)期的三季度財報發(fā)布后，股價一度暴漲。

蔚來近一年股價走勢，圖源東方財富網(wǎng)　　盡管如此，蔚來的現(xiàn)金流依然緊張。三季度財報顯示，截至2019年9月30日，蔚來汽車持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、限制用途現(xiàn)金和短期投資總額為19.607億元(約合2.743億美元)。

2020年開年，蔚來是在到處找錢中度過的，今年2月，蔚來完成了兩筆融資。

2月6日，蔚來汽車分別發(fā)行價值7000萬美元和3000萬美元兩筆總計1億美元的可轉(zhuǎn)換債券。

2月16日，蔚來汽車又與兩家與其無關(guān)聯(lián)關(guān)系的亞洲投資基金簽訂可轉(zhuǎn)換債券認(rèn)購協(xié)議，蔚來向購買方出行和發(fā)售本金總額1億美元可轉(zhuǎn)換債券。

可轉(zhuǎn)換債券，是一種介于債務(wù)融資和股權(quán)融資之間的融資方式。在看好公司發(fā)展的情況下，債權(quán)人可以將所持債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司的股份，債權(quán)人的身份轉(zhuǎn)換為股東，如果不選擇轉(zhuǎn)換，則發(fā)行公司在償還期滿時要償還本金和利息。

通過這種方式拿到的2億美元，對于蔚來來說也不過是杯水車薪。

今日又有消息傳出，吉利汽車將投資3億美元入股蔚來汽車，對此，蔚來方面表示，有關(guān)蔚來投融資信息的披露以公告為準(zhǔn)，吉利方面則表示不對市場傳言進(jìn)行評論。

受到疫情的影響，蔚來的交付量也在下降，今年1月，其交付量為1598輛，同比下滑11.47%，為了自救，蔚來已經(jīng)上線直播云看車，一天的直播甚至高達(dá)三十多場。

蔚來還能撐多久?這個話題又重新被提起，今年蔚來的一則延期發(fā)放員工工資的通知，則被外界當(dāng)做蔚來資金告急的一個側(cè)面證明。

在通知中，蔚來表示，綜合復(fù)工時間推遲等因素，1月份工資發(fā)放時間將推遲到2月14日發(fā)放。與此同時，2019年度13薪也將推遲到3月6日，隨2月份工資一起發(fā)放。

去年經(jīng)歷了裁員的蔚來，如今又受困于現(xiàn)金流，2020年，誰來救蔚來?

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短暫的希望

2019年底，蔚來曾經(jīng)迎來一段短暫的“高光時刻”。

12月30日晚間，蔚來汽車公布了截至2019年9月30日的第三季度未經(jīng)審計的財報。

財報顯示，第三季度，蔚來汽車營收為人民幣18.368億元(約合1.570億美元)，環(huán)比增長21。8%，同比增長25%。

與此同時，當(dāng)季度蔚來汽車的凈虧損為人民幣25.217億元(約合3.528億美元)，環(huán)比收窄23.3%，同比則小幅上升3.1%。

這份高于市場預(yù)期的財報，還是給當(dāng)時仍處在多輪裁員以及高管離職潮等困境下的蔚來，贏得了一絲喘息之機(jī)。

受此份財報的影響，蔚來汽車在12月30日這一天，盤中一度漲超100%，創(chuàng)下蔚來IPO以來的最大單日漲幅，截至當(dāng)天收盤，蔚來汽車日內(nèi)漲幅高達(dá)53.72%。

這也一度讓蔚來創(chuàng)始人李斌對蔚來接下來的表現(xiàn)充滿信心。他在電話會上提到，2019年蔚來確實進(jìn)行了裁員和組織架構(gòu)優(yōu)化，年底蔚來的人數(shù)肯定會在7500人以內(nèi)，“相較于人數(shù)的減少，我們更看重的是控制總體的成本和費用的效率，2020年全年的毛利轉(zhuǎn)正我們認(rèn)為是完全有信心做到的。”

在當(dāng)時，李斌在電話會議上還表示，“總體來看，我們的產(chǎn)品定位應(yīng)該說做得非常對，我們產(chǎn)品的競爭力非常強(qiáng)，性價比的優(yōu)勢非常高。”

他同時指出，蔚來在三四十萬價格陣營的中型豪華車的市場中，已經(jīng)進(jìn)入前十名，他們相信這個排名還會逐步提升。

連線Insight曾在《股價上漲、用戶力挺，蔚來謀求新未來》一文中對蔚來當(dāng)時的情況進(jìn)行過分析。就當(dāng)時的情況來看，蔚來股價的上漲，很大程度上源于營收的改善，這一方面來自于新車交付量的好轉(zhuǎn)，另一方面則是因為起一年來都在進(jìn)行的組織優(yōu)化，在成本上得到了一定的控制。

從去年Q3財報披露的數(shù)據(jù)來看，該季度蔚來汽車的交付量為4799輛，環(huán)比增長35.1%，其中ES6這款車型交付4196輛，ES8交付603輛。

而在現(xiàn)金流的困擾之下，如何降低成本是當(dāng)時擺在蔚來面前的一道難題。

連線Insight整理發(fā)現(xiàn)，2019年期間，蔚來共經(jīng)歷了四次裁員。其中，國外分公司于5月、9月、12月分別經(jīng)歷了三次裁員，被裁人員數(shù)量共計為270余名，國內(nèi)公司于9月裁員，被裁人員數(shù)量為1200余名。

《棱鏡》也曾報道，2019年，缺錢的蔚來也啟動了一系列舉措來降低成本，以保證現(xiàn)金流的穩(wěn)定。這其中，收緊預(yù)算開支、裁員、出售FE車隊、放緩充電設(shè)施的建設(shè)、收縮海外陣線、降低出差標(biāo)準(zhǔn)等舉措，都是其為了降本所做的嘗試。

一名蔚來員工向《棱鏡》透露稱，2020年蔚來預(yù)計不會再新開NIO House，而且會對已有的空間進(jìn)行調(diào)整，比如對客流不高的NIO House會考慮退租或者是轉(zhuǎn)租一部分空間。NIO House作為蔚來和車主們的互動空間，多開在核心商業(yè)區(qū)域，租金和運營的費用不菲。

他表示，“從2019年下半年開始，公司變得非常聚焦。剝離非核心業(yè)務(wù)、降本增效，這些思想和行動上的轉(zhuǎn)變讓公司變得更務(wù)實，但如果你問我，蔚來今天安全了嗎?我的回答是，完全不是這樣。”

在當(dāng)時的財報會議上，蔚來首席財務(wù)官奉瑋回應(yīng)稱，“大家都關(guān)心現(xiàn)金流，我們會盡力節(jié)省成本。任何汽車廠商，保持現(xiàn)金流最好的是買更多車，我們現(xiàn)在已經(jīng)能看到強(qiáng)勁的銷量上升趨勢，對于現(xiàn)金流有很顯著的幫助。第一是節(jié)省成本，第二是融資，第三個是賣車。”

這也就說明，蔚來在資本市場的表現(xiàn)，依舊處于重度依賴汽車交付量的階段，而實現(xiàn)更多交付量的前提，是蔚來必須有足夠的現(xiàn)金流來支撐。

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高瓴清倉，現(xiàn)金流難題未解

高瓴的清倉，讓蔚來處在了輿論風(fēng)暴的中心，夾雜著融資困境，讓蔚來的現(xiàn)狀雪上加霜。

事實上，高瓴清倉蔚來，從2019年的第三季度便有了預(yù)兆。融中財經(jīng)指出，2019年第三季度，高瓴資本減持蔚來至1336.89萬股，減持幅度達(dá)到68.12%。到了2019年12月30日，高瓴全部清倉蔚來股票。

頗為意外的是，在此之前，高瓴曾是蔚來的堅定支持者。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，從2015年開始，高瓴參與了蔚來汽車的多輪融資。其中，2015年高瓴資本領(lǐng)投蔚來1億美元A輪融資，并在C輪及C+輪繼續(xù)跟投蔚來;2017年高瓴資本再次參與蔚來戰(zhàn)略融資，該輪蔚來共計獲得200億元人民幣投資金額。到2018年蔚來上市之時，高瓴資本持股比例達(dá)到7.5%，是蔚來的第三大股東。

2019年1月30日，蔚來汽車宣布發(fā)行6.5億美元可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)時騰訊和蔚來分別認(rèn)購3000萬和1000萬美元;再到2019年二季度，高瓴資本還翻倍增持了蔚來汽車2061.85萬股，持有總股票數(shù)達(dá)到4193.83萬股。

高瓴資本創(chuàng)始人兼CEO張磊也曾多次公開表示對李斌以及蔚來的欣賞。

2016年，張磊曾發(fā)表過一場《在中國尋找鋼鐵俠》的主題演講，彼時，他雖未指名道姓，但從高瓴對蔚來的多次投資來看，李斌儼然是他心中“鋼鐵俠”的不二人選。

在2017年的一次公開場合中，他也曾指出，“李斌帶領(lǐng)的整個創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊非常有理想，他們是想改變世界的，這撥人不管他們做什么我都愿意支持。”

但很顯然，高開低走的蔚來讓高瓴失去了信心。蔚來燒錢不止、持續(xù)虧損之下，張磊不愿再等待，選擇及時退出，是他對這家曾經(jīng)無比看好的造車新勢力的態(tài)度。

對于高瓴清倉蔚來這一舉動，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝接受融中財經(jīng)采訪時曾表示，“高瓴資本清倉蔚來汽車是對其蔚來前景的不看好，清倉可能是明智之舉。”他同時表示，資本市場瞬息萬變，對實際的把握顯得尤為重要。在他看來，蔚來的未來不可期，存在著越賣越虧的嚴(yán)重問題。

近期，深受現(xiàn)金流困擾的蔚來完成了2筆可轉(zhuǎn)債融資，金額共計2億美元。

這或許能解蔚來的燃眉之急，但在一個季度就要虧損25億元人民幣的燒錢速度面前，這筆錢只能算是杯水車薪——2019年第三季度，蔚來凈虧損為25.54億元人民幣。

關(guān)于蔚來的融資消息一直不斷，但真正落地的不多。

2019年5月，蔚來宣布北京亦莊國投將向其投資100億元;2019年10月，蔚來汽車被傳出和浙江湖州市正在洽談一筆超過50億元的融資，但這兩筆融資在最后都不了了之。

“廣汽入股蔚來10億美金”的消息也曾一度沸沸揚揚，但不久后廣汽集團(tuán)便發(fā)布澄清公告，表示雙方目前對融資事宜卻有探討，但尚處于較早階段，存在較大不確定性。同時，總募資金額也并非坊間流傳的“10億美金”，而是通過子公司對外募集基金的方式投資不超過1.5億美元。

廣汽集團(tuán)澄清公告，圖源廣汽集團(tuán)官網(wǎng)　　不得不說，目前蔚來面臨的形勢極為嚴(yán)峻。

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在線賣車，疫情下蔚來的自救之選

新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，給汽車行業(yè)這一重工業(yè)帶來了不小的影響。從上游供應(yīng)鏈到終端銷售，一眾車企們都面臨著挑戰(zhàn)。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2月12日，國內(nèi)183個整車生產(chǎn)基地中，已有59個基地開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，占比為32.2%。

但中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長陳士華對中國證券報表示，復(fù)工并非真正意義上的全員復(fù)工復(fù)產(chǎn)，“很多企業(yè)只是少數(shù)人員做腹產(chǎn)前的準(zhǔn)備工作，處于半復(fù)工狀態(tài)。”

中國汽車工業(yè)協(xié)會副總工程師徐海東也表示，此次疫情將對汽車行業(yè)一季度的運行情況影響很大，產(chǎn)銷量將出現(xiàn)較大幅度下降。

產(chǎn)量收到極大影響的同時，汽車銷量也收到極大考驗。中信證券汽車行業(yè)分析師認(rèn)為，測算一季度乘用車銷量將下滑17%至20%。

對嚴(yán)重依賴銷量的蔚來來說，能否成功在這場疫情危機(jī)中“活下來”，成了當(dāng)前最重要的事。“云看車”成了蔚來的一次自救之選。

事實上，早在2019年雙十一期間，“直播賣車”就曾收到廣泛關(guān)注。

易車網(wǎng)專欄作者“車談會”指出，在當(dāng)時寶沃汽車請來了影視演員雷佳音、網(wǎng)紅手工耿以及電商主播陳潔kiki聯(lián)合做了一場直播，傳言訂單量超過1600輛;而淘寶頭部主播薇婭，曾經(jīng)在一場賣車直播中就達(dá)成了190萬元的總成交額。

對于汽車此類大宗商品，“云看車”的銷售模式是否可行仍待驗證，但對蔚來來說，這是不得不做的一個選擇。

2月18日，蔚來在其官方微信公眾號開放了“云看車”入口，將在短視頻進(jìn)行線上直播，針對不同區(qū)域的客戶，蔚來將分時段進(jìn)行直播，每場直播的時間持續(xù)一個小時。而從公布的信息來看，此次的直播范圍，涉及北京、上海、深圳、成都等近20座城市。

蔚來已開通“云看車”入口，圖源蔚來官微　　但連線Insight注意到，從這場“云看車”的直播主題來看，很難說蔚來是沖著“賣車”去的。

眾多的直播主題中，除了“嘮一嘮蔚來與傳統(tǒng)燃油車的區(qū)別”、“長腿小姐姐小哥哥帶您了解真正的蔚來”等主題之外，“客廳如何健身”、“甜蜜雪花酥和冬日暖飲更配哦”也被搬上了直播。

2月10日，蔚來汽車公布最新銷量成績。數(shù)據(jù)顯示，2020年1月，蔚來品牌整體交付量1598輛，同比下滑11.47%，其中蔚來ES6交付1493輛，蔚來ES8交付105輛。

不過蔚來方面對今年一季度表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。李斌表示，今年1月份的銷量下滑只是因為春節(jié)的提前導(dǎo)致實際交付日僅有16天，相比去年同期少了6天，“因此考慮到春節(jié)效應(yīng)，今年1月的銷量實際非常強(qiáng)悍。”

只是，疫情的影響還在持續(xù)，蔚來的情況不容樂觀，李斌曾經(jīng)說過，其最大的能力，是能把自己從懸崖邊撈回來，2020年，蔚來能否起死回生?