作者： 錢童心

騰訊正在尋求對(duì)流媒體直播平臺(tái)斗魚和虎牙的合并，以進(jìn)一步鞏固其在行業(yè)的主導(dǎo)地位。

受該消息影響，8月5日收盤，斗魚和虎牙在美國的股價(jià)分別大漲6%和7.8%。騰訊8月6日在港股的股價(jià)收盤也漲了2.8%。

但是騰訊公司的這一企圖正在遭到反壟斷人士的質(zhì)疑。

上海大邦律師事務(wù)所高級(jí)合伙人游云庭律師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“騰訊左手‘吃雞’(PUBG)，右手‘農(nóng)藥’(王者榮耀)，兩款游戲就已經(jīng)占掉手游市場(chǎng)超過六七成的份額，即便從縱向壟斷的角度來看，都是有問題的，更何況斗魚和虎牙如果合并了，涉及的是橫向壟斷。”

騰訊已是兩家公司股東

騰訊已經(jīng)是虎牙最大的股東，并且擁有斗魚超過三分之一的股份，騰訊希望將幾大游戲直播平臺(tái)合并的努力已經(jīng)持續(xù)數(shù)月。游云庭律師認(rèn)為，騰訊合并斗魚和虎牙肯定會(huì)觸發(fā)反壟斷的擔(dān)憂，但是由于業(yè)內(nèi)規(guī)避審查的慣例在先，因此很難說最終這起合并是否會(huì)面臨監(jiān)管。

“我覺得騰訊這個(gè)操作并沒有突破現(xiàn)有法律的規(guī)定和框架以及基本原理，仍然適用于反壟斷法，也就是說，如果要合并斗魚和虎牙，那么就必須遵循反壟斷法，進(jìn)行反壟斷申報(bào)。”一位上海某高校反壟斷法教授告訴第一財(cái)經(jīng)記者，可以參考反壟斷法第三條有關(guān)“經(jīng)營者集中達(dá)到以下標(biāo)準(zhǔn)之一的，應(yīng)當(dāng)事先向國務(wù)院商務(wù)主管部門申報(bào)，未申報(bào)的不得實(shí)施集中”。兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)分別為：參與集中的所有經(jīng)營者年度全球范圍營業(yè)額合計(jì)超過100億元人民幣;或者在中國境內(nèi)的營業(yè)額合計(jì)超過20億元人民幣。

根據(jù)Sensor Tower數(shù)據(jù)，騰訊旗下《PUBGMobile》(內(nèi)地版本《和平精英》)上季度收入達(dá)6.21億美元，雖然按季下滑8%，仍為全球收入最高手游，上半年其收入峰值出現(xiàn)在3月，收入達(dá)2.7億美元。騰訊旗下的《王者榮耀》，排名第二位。

野村證券8月4日發(fā)表研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)騰訊第二季度業(yè)績將超過市場(chǎng)預(yù)期。主要受惠于手游方面的強(qiáng)勁增長，預(yù)計(jì)第二季度公司收入同比增長29%，高出市場(chǎng)預(yù)期2個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)按照非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算母公司第二季度每股盈利為3.12元人民幣，同比上漲27%，超出市場(chǎng)預(yù)期4%。

虎牙和斗魚是目前流媒體網(wǎng)站和視頻游戲領(lǐng)域排名最靠前的兩大平臺(tái)，它們都在美國上市，市值總規(guī)模達(dá)到100億美元。用戶可以通過這些平臺(tái)觀看電子競(jìng)技比賽，關(guān)注職業(yè)玩家。

今年4月3日，騰訊以2.6億美元現(xiàn)金向歡聚購買虎牙股權(quán)，占股權(quán)總比超過一半，成為虎牙最大的股東。騰訊公司合并虎牙財(cái)務(wù)報(bào)表，虎牙將繼續(xù)保持獨(dú)立運(yùn)營。

今年5月，虎牙公布了被騰訊控股后的首份財(cái)報(bào)，虎牙第一季度營收超過24億元，較上年同期增長48%;凈利潤為1.7億元。虎牙第一季度平均移動(dòng)月活用戶人數(shù)達(dá)7470萬人，同比增長近40%;平均月活用戶人數(shù)達(dá)1.5億人，同比增長22%。

值得關(guān)注的是，虎牙第一季度直播營收達(dá)到了22.7億元，同比增長46.5%，主要由于單個(gè)付費(fèi)用戶平均支出增長和付費(fèi)用戶人數(shù)增加。

虎牙CEO董榮杰表示，騰訊控股以來，雙方一直在加強(qiáng)合作，特別是在直播內(nèi)容和能力方面。為了更好地服務(wù)于用戶和主播，虎牙正在游戲、電子競(jìng)技和人工智能技術(shù)等領(lǐng)域與騰訊密切合作，并開發(fā)新的功能、產(chǎn)品和服務(wù)。

“在騰訊的支持和龐大的用戶社區(qū)的支持下，相信我們有能力加強(qiáng)在游戲直播領(lǐng)域中的地位，并在游戲價(jià)值鏈上抓住更多機(jī)會(huì)。我們將此次合作視為虎牙新征程的開始。”董榮杰表示。

2019年斗魚營收72.8億元，同比翻番。斗魚今年早些時(shí)候發(fā)布的第一季度財(cái)報(bào)顯示，營收22.78億元，同比增長53%;毛利潤4.86億元，同比增長139%;非GAAP凈利潤2.97億元，同比增長超過7倍，并且連續(xù)五個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。第一季度斗魚的游戲直播收入超過21億元，同比增長56%。

抗衡字節(jié)跳動(dòng)

一家主營出海電競(jìng)游戲業(yè)務(wù)的中國企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“虎牙和斗魚兩家視頻游戲直播網(wǎng)站的中國份額可能就已經(jīng)達(dá)到70%以上，合并肯定是有壟斷嫌疑的。但是騰訊在談?wù)撚螒虻臅r(shí)候，會(huì)把抖音和歡聚時(shí)代等直播平臺(tái)都算進(jìn)來，以降低其市場(chǎng)份額。”

根據(jù)MobTech的數(shù)據(jù)，如果在合并斗魚和虎牙的直播平臺(tái)之后，騰訊將獲得中國超過80%的游戲直播平臺(tái)的市場(chǎng)份額，從而降低成本削弱市場(chǎng)競(jìng)爭。

一位Omdia游戲行業(yè)高級(jí)分析師崔辰毓告訴第一財(cái)經(jīng)記者：“如果兩家直播平臺(tái)合并后，仍然保持獨(dú)立運(yùn)營和競(jìng)爭，那么就不會(huì)構(gòu)成壟斷，但還是要看后續(xù)的運(yùn)營機(jī)制。”

過去很長一段時(shí)間，斗魚和虎牙都處于激烈的競(jìng)爭，他們?yōu)楹灱s游戲直播主播一擲千金，這種資源的爭奪往往耗費(fèi)數(shù)千萬美元。據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，中國的游戲直播市場(chǎng)今年預(yù)計(jì)將創(chuàng)造236億元人民幣(34億美元)的收入。

此外，盡管斗魚、虎牙雄霸游戲直播行業(yè)，但近幾年快手、B站也高調(diào)加碼游戲直播賽道，這讓市場(chǎng)格局出現(xiàn)變化。2019年快手開始加大游戲直播投入，簽約了數(shù)百位獨(dú)家主播，在游戲直播領(lǐng)域快速崛起。

據(jù)國盛證券數(shù)據(jù)，2020年初快手平臺(tái)整體月活用戶數(shù)量已超3億，直播日活用戶超過1億，其中游戲類直播日活數(shù)近5100萬，不僅絕對(duì)數(shù)量超過了斗魚、虎牙，在整個(gè)游戲直播市場(chǎng)的占比也接近17%。

另一方面，合并兩大游戲直播平臺(tái)，也可以幫助騰訊抗衡來自字節(jié)跳動(dòng)這樣的新巨頭的競(jìng)爭壓力。字節(jié)跳動(dòng)也在開發(fā)多款成熟的游戲。今年4月，字節(jié)跳動(dòng)游戲業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人嚴(yán)授發(fā)布微頭條稱，字節(jié)跳動(dòng)游戲業(yè)務(wù)今年將會(huì)繼續(xù)招聘超過1000人規(guī)模的團(tuán)隊(duì)，以滿足多條游戲產(chǎn)品線的研發(fā)需求。

嚴(yán)授稱，看好游戲的發(fā)展方向，會(huì)有耐心地持續(xù)投入。游戲業(yè)務(wù)是字節(jié)跳動(dòng)內(nèi)部定下的長期業(yè)務(wù)方向。第一財(cái)經(jīng)記者了解到，字節(jié)跳動(dòng)上海辦公室將會(huì)擴(kuò)張，而上海是字節(jié)跳動(dòng)游戲團(tuán)隊(duì)的主要研發(fā)地點(diǎn)。另據(jù)知情人士透露，從調(diào)研到啟動(dòng)游戲相關(guān)業(yè)務(wù)，字節(jié)跳動(dòng)籌備了三年。