 全球“自動駕駛第一股”的圖森未來值得打新嗎？  上市才有希望上岸，隨著圖森未來成功上市，恐怕又一波自動駕駛IPO正在悄悄駛來。 作者：何彩儷 劉博 一群年輕人掌舵，全球自動駕駛第一股誕生了。 投資界4月16日消息，無人駕駛卡車獨角獸——圖森未來成功登陸納斯達克。此次圖森未來IPO發行價為40美元/股，截至收盤收平，市值84.9億美元（約合人民幣553億元）。 圖森未來身后是一群青年才俊——36歲聯合創始人兼執行主席陳默，曾創立過多家公司；36歲聯合創始人兼CTO侯曉迪，便是當年赫赫有名的人大附中少年天才；38歲總裁兼首席執行官呂程，曾在中金公司旗下KCA Capital、厚樸投資、中信資本任職。此外，COO郝佳男、首席科學家王乃巖都是圈內年少成名的技術大神。 背后的融資故事也頗具戲劇性。由新浪、英偉達、UPS、Navistar、大眾集團TRATON、鼎暉投資等組成的投資方陣容，6年時間為圖森帶來了超6億美元（約40億元）。然而在2016年，圖森未來因為“要價太高”，一度遭到圈內投資人聯合封殺。后來因為新浪的力挺，才渡過了這一關。憑借這一戰，新浪曹國偉斬獲超200倍的賬面回報。 一群80后創始天團， 殺入自動駕駛，6年締造550億市值 圖森未來的背后，是一群年少成名的80后。 圖森未來創始人兼執行主席陳默是一名連續創業者。14歲移民加拿大，20歲回國創業，在創立圖森未來之前，他曾有過三次創業經歷，足跡從戶外媒體到游戲公司。 彼時，特斯拉、Uber和英偉達等巨頭紛紛布局無人駕駛。陳默意識到，無人駕駛的大潮即將拉開序幕。但“門外漢”難以殺入自動駕駛，創業得先有一群志同道合的伙伴。經過多方打聽，他找來了美國計算機視覺和認知科學領域的華人專家侯曉迪，后來侯曉迪成了圖森未來的聯合創始人兼CTO。 侯曉迪是一位技術大神，身上有個十分著名的標簽：“少年黑客”。十三年前一本《校園"黑客"侯曉迪》曾風靡校園，寫的便是這位天才少年的成長故事。2003年，侯曉迪從人大附中考入上海交通大學，后又在加州理工學院攻讀博士學位，畢業后專注于計算機視覺研究。 于是，侯曉迪和陳默一拍即合，決定聯合創業。緊接著，又有一批計算機識別和人工智能領域的優秀技術人才陸續加入，其中就包括了圖森未來后來的COO，畢業于新加坡南洋理工大學的博士郝佳男。 隊伍集結完畢，2015年9月圖森互聯科技公司誕生，總部設在美國圣迭戈，主要為新浪等互聯網巨頭提供以圖像識別為主的技術服務。2016年，圖森互聯科技公司正式轉型為圖森未來，定位為一家致力于自動駕駛技術研發與應用的人工智能企業。 圖森未來團隊  創業初期，陳默曾算過一筆賬，公司要實現無人駕駛卡車貨運賺錢，大概需要10億美元。但要在乘用車賽道賺錢，則可能需要500億美元，因此他為公司選擇了一條最直接有效的商業化路線：吃運輸業的蛋糕。因此，圖森將產品定位為“L4級自動駕駛技術+卡車”，殺入面臨司機短缺、事故頻發、承運碎片化等問題的傳統卡車貨運市場。 從研發到上路，圖森未來進展神速。2016年9月，圖森未來科技在一場全球知名的自動駕駛算法評測中獲得多項世界第一；不久后，公司在美國加州取得無人駕駛牌照，并完成加一段長距離路測。同年11月，圖森未來在上海舉行L4 無人駕駛貨運卡車全國首次公測。短短一年后，圖森未來拿下了中國第一張卡車自動駕駛公開道路牌照。 期間，圖森未來的創業團隊不斷擴大。比如圖森COO郝佳男、首席科學家王乃巖，年紀都不大，卻已經在業內頗有名氣。還有2019年加入的CFO呂程，畢業于哈佛商學院的他曾在中信資本和 KCA Capital等有過任職和經驗。 如今，圖森未來的團隊們終于登陸了納斯達克的敲鐘現場。此次圖森未來IPO發行價為40美元/股，開盤價報40.25元/股。截至收盤，圖森未來平收，報40美元，市值84.9億美元（約合人民幣553億元）。這支當年被臨時湊起來的華人團隊，做出了“自動駕駛第一股”。 招股書背后， 自動駕駛還在等待賺錢的臨界點 尚未盈利的圖森未來，靠什么支撐起一個IPO？ 在招股書中，圖森未來這樣定義自己：一家自主技術公司，正在徹底改變估計達4萬億美元的全球卡車貨運市場。自成立以來，圖森未來已經開發了完全集成的軟件和硬件解決方案，這被認為是世界上最先進的L4無人駕駛自動半卡車技術。 此外，圖森還手握一系列半卡車專用的技術秘籍，包括圖森未來的1000米感知范圍，35秒的計劃視野，5厘米以內精度的高清地圖以及包含完全冗余傳感器的集成L4自主半卡車設計套件和組件。 在官網上，圖森未來把自己的優勢總結為“看得更遠”、“處理更多”、“反應更快”，并且“不懼黑暗”——多傳感器全覆蓋使得無人駕駛系統在幾乎任何條件下都可以平穩運行，不分晝夜、無懼風雨。 簡而言之，圖森主要通過兩種服務模式獲得收入，一是做“貨運版滴滴”，使用在無人駕駛貨運網絡中運營的自有無人駕駛車隊，為托運人提供按里程計算的無人駕駛貨運服務；二是承運人可以購買無人駕駛貨運卡車，在無人駕駛貨運網絡里運行，并在必要時接入圖森未來的無人駕駛系統。 但是，目前圖森未來的微薄營收與大幅虧損，還是令人咋舌，堪稱自動駕駛創業燒錢的真實寫照。 招股書顯示，2018年至2020年三年間，圖森未來的營收分別是：9000美元、71萬美元、184.3萬美元。與之對應的是，這三年間其凈虧損分別為：4503萬美元、8488.3萬美元、1.77億美元。盡管圖森的營收在不斷增長，但卻并未形成規模，同時虧損也逐年擴大。  那圖森未來的錢到底都花到哪里了？招股書披露，2018年至2020年，圖森研發投資分別為3227.8萬美元，6361.9萬美元，1.32億美元，復合年增長率60.4％。伴隨著公司在研發領域隨著技術研發費用支出水平逐年不斷上升，卡車以及訂單銷售收入仍處于發展起步時間階段。這也是為何公司在過去三年中，會一直面臨巨大虧損經營壓力。 目前，圖森已收到了超過5700個無人駕駛卡車的訂單。而截至去年7月，圖森未來的自動駕駛車隊規模已超過50輛，并已服務于包括UPS、McLane在內的18位客戶。公司官網顯示，圖森未來正與Navistar合作開發無人駕駛卡車，預計將于2024年開始生產，Navistar是美國市場四大主機廠之一，排名第三。未來客戶將可直接從Navistar在美國、加拿大和墨西哥的經銷商處購買無人駕駛卡車。 圖森未來的優勢在于在垂直領域掌握了諸多專利，最接近商業化。雖然還未真正實現商業化，不過在圖森和投資人面前，看到似乎是一條康莊大道正在鋪開。 根據圖森未來的規劃，在規模化后，一輛自動駕駛卡車一年大約可以實現 6 萬美元的營收；而當車隊規模達到 5000 輛之后，每年的營收規模就將達到 3 億美元，而這個臨界點就是圖森賺錢的開始。 一度面臨VC/PE圈聯合封殺 新浪多次力挺，一戰斬獲超200倍回報 站在圖森未來背后，是一個頗為豪華的投資方陣容。 據不完全統計，圖森未來成立至今共獲得了10輪融資，總融資額超過6億美元（約合40億元人民幣）。不乏新浪、英偉達、UPS、大眾集團TRATON、鼎暉投資等科技巨頭和投資機構。 其中，新浪對圖森未來尤為力挺，連續加注4輪融資：2016年1月，圖森未來獲得新浪微博創新基金5000萬元A輪融資；2017年4月，圖森未來獲數千萬美元B輪融資，投資方為微創投、英偉達、治平資本；時隔半年，圖森未來又迎來了5500萬美元C輪融資，微創投、治平資本再度出手，復合資本也加入其中；僅僅三個月后，新浪微博創新基金又給予圖森未來9500萬美元加持。 當中，還有一段鮮為人知的插曲。有知情人士對投資界透露，圖森未來曾在2016年一度遭到投資人的聯合封殺，“不是融不到錢，而是要價太高。”因為估值過高，VC/PE圈聯手抵制圖森未來，公司曾面臨著資金危險。后來正因為有大股東新浪的扶持，圖森未來才度過了這次難關。 坊間流傳，彼時新浪曾對陳默放話，圖森未來只管把估值談得高一點，缺錢新浪有，新浪盤子這么大，不差這點。“于是，便有了后來由新浪方面領投的B輪融資。”投資圈知情人透露。而復合資本決定投資的原因則更為直截了當——其投資人在2017年11月試乘了圖森未來自動駕駛汽車，在高速上跑了一段距離，便果斷決定聯手新浪、治平資本出資。 招股書顯示，新浪為圖森未來第一大機構股東，A類股占比達20%，有7.91%的投票權。新浪集團董事長兼CEO、微博董事長曹國偉，也獲得了圖森未來董事會席位。憑借連續4輪出手投資，曹國偉這一戰可斬獲超200倍的投資回報。 除了新浪，國內外知名機構都爭先拿下自動駕駛入場門票。2019年9月，圖森未來獲得了來自UPS、MandoCoporation、鼎暉投資等機構的1.2億美元D+輪融資；2020年11月，圖森未來又完成了E輪融資，融資金額3.5億美元，投資方包括Traton集團、Navistar和VectoIQ等。 圖森未來的融資不僅僅為了拿錢。例如，圖森未來的B輪投資方之一的英偉達，這家芯片巨頭不僅能為圖森未來優先提供搶手的芯片，還能憑借自己在自動駕駛領域芯片上的強大實力，為圖森未來提供定制化服務。 而戰略投資方美國物流巨頭UPS，當時宣布投資的時候，正在和圖森未來在美國亞利桑那州的一條線路上進行無人駕駛卡車試點路測，以評估無人駕駛技術如何提高UPS運輸網絡的服務和效率。 如今，隨著圖森未來成功登陸美股，創始團隊在一夜之間躋身億萬富豪。IPO后，公司控制權依然仍掌握在創始團隊手中。其中陳默持有7.6%的A類股，及50%的B類股，有31.4%的投票權；侯曉迪持有7.1%的A類股，及50%的B類股，有31.1%的投票權。以收盤市值計算，陳默持股身家達到約6.5億美元，折合人民幣42億元；侯曉迪持股身家則約為6億美元，折合人民幣39億元。 4個月融資過百億，華為大疆入局 自動駕駛上市潮，來了 2021年，被視為自動駕駛行業爆發元年。回顧這幾個月，自動駕駛領域一筆筆融資神話誕生。 據投資界不完全統計，進入2021年以來至今，在自動駕駛領域已發生15筆融資，總額超過百億元人民幣，不乏多筆過億元大額融資。  其中，文遠知行今年1月總額3.1億美元（約合20億元人民幣）的B輪融資，成為自動駕駛開年第一筆融資；隨后，馭勢科技宣布獲得了超10億元的新一輪融資；緊接著智加科技在3月底完成了總計4.2億美元（約合27億元人民幣）融資，這也是目前全球重卡自動駕駛公司單輪最大融資額。 站在背后的投資方，有首次投資自動駕駛領域的國家隊——國開制造業轉型升級基金，也有進行產業協同戰略布局的宇通集團，還有低調出手的互聯網巨頭字節跳動。當然，一眾知名VC/PE機構更不會缺席。 談及自動駕駛融資大爆發的背后原因，北京某知名VC投資人曾分析，隨著特斯拉市值一度登上全球車企第一，資本市場的紅利已經體現出來。“電動汽車銷量從去年開始在全球幾大市場都大幅上升，再加上政策法規的不斷完善，汽車智能化就受到了資本的青睞。而圖森未來成功上市，也讓一級市場看到了退出的希望。 這是一塊各方垂涎的大蛋糕。比如百度親自下場，其自動駕駛技術Apollo已躋身全球三強。據悉，Apollo在2018年估值曾達到105億美元，但在進入2021年后，估值便一路上漲，瑞穗最新研報給予其400億美元估值，兩年間暴漲近四倍。 還有滴滴出行，早在2016年便組建團隊投入自動駕駛研發，并于2019年將該部門分拆，今年1月剛剛完成3億美元的融資。4月8日，滴滴自動駕駛還發布了全球首支自動駕駛連續5小時無接管視頻。 就連堅稱不造車的華為，也一直在深度參與自動駕駛。華為輪值董事長徐直軍日前表示，華為會幫助車企造好車，并已經與北汽新能源、長安汽車、廣汽汽車3家汽車廠商進行合作，未來將共同打造三個子品牌，將會應用華為高階自動駕駛系統。他甚至放言，“團隊表示在市區可以做到1000公里無干預的自動駕駛，這比特斯拉好多了。” 與此同時，無人機巨頭大疆也將觸角由天空伸到了地面。4月12日，“大疆車載”在官微發布消息稱，將在上海車展發布相關產品。早在2018年，大疆就已經拿到了深圳的第二張自動駕駛路測試牌照，僅比騰訊晚了近一年時間。 可以預見，2021年自動駕駛賽道將變得愈發擁擠。而上市才有希望上岸，隨著圖森未來成功上市，恐怕又一波自動駕駛IPO正在悄悄駛來。 |
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