 叮咚買(mǎi)菜紐交所上市年?duì)I收113億 創(chuàng)始人曾當(dāng)兵12年_1624977662073.mp4 2年多燒掉64億，搶著為你買(mǎi)菜的“小巨頭”上市！想融資23億到手只有5億多，一度還驚險(xiǎn)破發(fā) 值得注意的是，上市前夕，叮咚買(mǎi)菜縮減了IPO規(guī)模。其在首次提交招股書(shū)中計(jì)劃發(fā)行1400萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS），后來(lái)變更為發(fā)行370.2萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS）。以此計(jì)算，叮咚買(mǎi)菜股票發(fā)行規(guī)模削減了73.5%。 籌資額方面，叮咚買(mǎi)菜一度想要籌資3.57億美元（約合人民幣23億元），縮水后的募資額則僅有8695萬(wàn)美元（約合人民幣5.62億元）。 2年多虧損64億 公開(kāi)資料顯示，叮咚買(mǎi)菜創(chuàng)立于2017年5月，致力于通過(guò)產(chǎn)地直采、前置倉(cāng)配貨和最快29分鐘配送到家的服務(wù)模式。叮咚買(mǎi)菜官網(wǎng)顯示，截至2021年5月，叮咚買(mǎi)菜服務(wù)范圍覆蓋上海、北京、深圳、廣州、成都等30個(gè)城市，擁有超過(guò)1000個(gè)社區(qū)前置倉(cāng)，服務(wù)用戶3000多萬(wàn)。  從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，目前，叮咚買(mǎi)菜仍處于虧損狀態(tài)。2019年、2020年，叮咚買(mǎi)菜的營(yíng)收分別為38.80億元、113.36億元；虧損達(dá)18.73億元和31.77億元。兩年累計(jì)虧損50.5億元。今年第一季度，叮咚買(mǎi)菜營(yíng)收38億元，凈虧損達(dá)13.85億元。  按其第一季度的虧損金額算來(lái)，此次叮咚買(mǎi)菜上市募集的5.6億元資金僅夠其“燒”一個(gè)多月。 在上市敲鐘儀式現(xiàn)場(chǎng)，叮咚買(mǎi)菜創(chuàng)始人梁昌霖告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，如果想盈利，叮咚買(mǎi)菜在上海其實(shí)已經(jīng)可以盈利了，“我們?cè)谟澠胶恻c(diǎn)上。但我們?cè)诳刂疲粋�(gè)是毛利率還不能太高，二是營(yíng)銷費(fèi)用，我們也保持著一定的比例，其實(shí)也可以降一降，這也不影響我們的大盤(pán)。”梁昌霖表示，即便如此，他認(rèn)為目前還是應(yīng)該擴(kuò)大規(guī)模，“離開(kāi)規(guī)模談各種盈利，我覺(jué)得不是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代人們的商業(yè)邏輯。” 梁昌霖是個(gè)復(fù)員軍人，曾當(dāng)兵12年。2002年轉(zhuǎn)業(yè)后他來(lái)到上海張江，成為了一名連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。 招股書(shū)顯示，IPO前梁昌霖和管理團(tuán)隊(duì)的持股比例為30.3%，IPO后梁昌霖和管理團(tuán)隊(duì)的持股比例為29.8%，擁有82.2%的投票權(quán)。軟銀集團(tuán)通過(guò)SVF II Cortex Subco （DE） LLC（6）持股比例為5.5%；黎瑞剛的CMC資本持股5.2%；徐新的今日資本通過(guò)CTG Evergreen Investment C Limited持股5%。 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 李卓 攝（資料圖）  募資規(guī)模大縮水 梁昌霖：上市目的并不是圈錢(qián) 在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，叮咚買(mǎi)菜此次縮減募資規(guī)模，有很大可能與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 “社區(qū)零售數(shù)字化第一股”每日優(yōu)鮮上周五上市即破發(fā)的市場(chǎng)反應(yīng)不佳有關(guān)。 三周前的6月9日，叮咚買(mǎi)菜與每日優(yōu)鮮幾乎同時(shí)向美國(guó)證券交易委員會(huì)SEC提交上市申請(qǐng)文件。但搶跑一步在納斯達(dá)克上市的每日優(yōu)鮮IPO首日盤(pán)中一度跌逾36%，當(dāng)日收跌25.69%，上市第二日（6月28日）報(bào)收8.84美元，較發(fā)行價(jià)13美元深跌32%，今日再跌2%。 每日優(yōu)鮮上市后走勢(shì)  對(duì)于調(diào)整募資規(guī)模，梁昌霖在敲鐘現(xiàn)場(chǎng)接受媒體采訪時(shí)表示，對(duì)叮咚買(mǎi)菜來(lái)說(shuō)，目前從二級(jí)市場(chǎng)拿錢(qián)還不是那么迫切。他表示，叮咚買(mǎi)菜在D輪及D+輪共融資10.3億美元，現(xiàn)金流是夠的，若此時(shí)市場(chǎng)特別好，價(jià)格、價(jià)值可以掛鉤的話，公司多融一些；若市場(chǎng)不是很好，價(jià)格若低于應(yīng)有的價(jià)值，那就少融一些，他聲稱“上市目的并不是圈錢(qián)”。 據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析，一位生鮮行業(yè)人士認(rèn)為，叮咚買(mǎi)菜在IPO的時(shí)候降低了流動(dòng)盤(pán)，把募資額減少后，可以讓上市時(shí)刻的股價(jià)不至于嚴(yán)重破發(fā)，但他們遲早也需要定增或者配股。 對(duì)于叮咚買(mǎi)菜選擇此時(shí)上市的原因，梁昌霖將叮咚上市比喻成“小孩上學(xué)”，相當(dāng)于一個(gè)里程碑。他強(qiáng)調(diào)叮咚買(mǎi)菜過(guò)去三年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到319.2%，這就像小孩子應(yīng)該出去、在一個(gè)大的學(xué)校里和大家比比成績(jī)。  專家：前置倉(cāng)雙雄距盈虧平衡較遠(yuǎn) 同屬前置倉(cāng)模式的每日優(yōu)鮮與叮咚買(mǎi)菜，從披露招股書(shū)開(kāi)始，就一直被市場(chǎng)和投資者們拿來(lái)作對(duì)比。與2014年成立的每日優(yōu)鮮相比，2017年入局的叮咚買(mǎi)菜屬于后起之秀，擴(kuò)張速度極快。 所謂前置倉(cāng)，是將生鮮產(chǎn)品提前存儲(chǔ)至社區(qū)附近的倉(cāng)庫(kù)，用戶下單后即時(shí)配送。這些前置倉(cāng)承擔(dān)冷鏈存儲(chǔ)和最后一公里配送的功能，通常為“暗倉(cāng)”，租金成本低，完全放棄線下引流功能。 從GMV（平臺(tái)總交易額）、收入規(guī)模和城市布局來(lái)看，叮咚買(mǎi)菜已在2020年超過(guò)每日優(yōu)鮮，成為前置倉(cāng)電商賽道的第一名，且增速領(lǐng)先；但每日優(yōu)鮮的客單價(jià)顯著高于叮咚買(mǎi)菜，2020年，每日優(yōu)鮮、叮咚買(mǎi)菜兩個(gè)平臺(tái)的客單價(jià)分別為94.6元、57元。 新冠疫情的暴發(fā)使生鮮電商在2020年迎來(lái)發(fā)展契機(jī)，叮咚買(mǎi)菜的銷售規(guī)模數(shù)倍增長(zhǎng)，每日優(yōu)鮮則顯著提升了毛利率；但由于重自營(yíng)、重倉(cāng)配的重資產(chǎn)模式，兩者均仍處于較深虧損狀態(tài)。 東吳證券發(fā)布的研報(bào)表示，社區(qū)團(tuán)購(gòu)履約費(fèi)用控制更優(yōu)，也更接近盈利；前置倉(cāng)的虧損可能仍將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。“我們根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)測(cè)算，社區(qū)團(tuán)購(gòu)在成熟地區(qū)的經(jīng)營(yíng)虧損可控制在GMV的10%以內(nèi)，同時(shí)整體價(jià)格上仍有20-25%的優(yōu)勢(shì)，平臺(tái)可通過(guò)適當(dāng)提價(jià)實(shí)現(xiàn)盈利。而前置倉(cāng)履約費(fèi)用率明顯高于社區(qū)團(tuán)購(gòu)，前置倉(cāng)雙雄21Q1經(jīng)營(yíng)虧損率在35%-40%之間，距盈虧平衡較遠(yuǎn)。” 聲明：本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 編輯|何小桃 段煉 杜恒峰 每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)、華爾街見(jiàn)聞、每經(jīng)APP等 |
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